嫡女贵嫁大行科工拟赴港上市！股权高度集中

　　今年1月20日，大行科工向港交所提交上市(♈)申请，独家保荐人为中信建投(🎵)国际。

　　招股书显示，大行科工是一家折叠自行车公司，由韩德玮于1982年创立。公司股权高度集中，韩德玮直接持有公司已发行股份总数的88.56%。

　　行业市场规模较小

嫡女贵嫁　　2022年、2023年、2024年前三季度，大行科工营收分别为2.54亿元、3亿元、3.52亿元；净利润分别为3143.4万元、3485万元、4583.8万元。

　　大行科工的主营业务是折叠自行车。招股书显示，公司在2022年、2023年、2024年前三季度超九成收入均来源于大行自行车。截至2024年9月30日，大行自行车的收入占比为97.8%。

嫡女贵嫁　　大行科工称，公司是折叠自行车品牌之中的领军企业，但公司与国际上的竞争对手相比优势并不明显。灼识咨询数据显示，大行科工为全球最大的折叠自行车公司，2023年实现156900辆的零售量，占据5.6%的市场份额。排名第二的公司市场份额为5.4%，与大行科工相比仅一步之遥，且同样定位于中高端市场。

　　来源：大行科工招股书

　　大行科工的主要市场在国内。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度公司国内销售(💯)收入占比分别为77.9%、93.2%、(👖)93.4%。

嫡女贵嫁　　公司在中国内(🌭)地市场的领先优势也较为明显。灼识咨(🎽)询数据显示，大行科工(⛺)为中国内地最大的折叠自行车公司，于2023年实现149200辆的零售量，占据21.1%的市场份额。排名第二的公司市场份额为13.7%。

嫡女贵嫁　　但从长远来看，国内折叠自行车市场规模较小，公司可能面临着盈利“天花板”较低的问题。灼识咨询数据显示，按零售值计算，2023年中国内地折叠自行车行业的市场规模为14亿元，预计2028年将达到38亿元，总体市场规模较小(🌻)。

嫡女(🕙)贵嫁　　从全球范围看，2023年全球折叠自行车(👓)行业市场规模为168亿元，预计2028年将达到335亿元。但大行科工在国际市场上的市占率还较低。

嫡女贵嫁　　研发是支撑制造业企业实现长远发展的关键因素，但大行科工的研发投入力度较为有限。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度，公(💰)司研发开支分别为901.3万元、1066.7万元、1187.7万元，分别占各期内收入的3.5%、3.6%、3.4%。截至2024年9月30日(🚾)，公司的研发部门员工仅42名。

　　(🌧)与研发投入相比，公司销售投入持续增加。2022年、2023年、2024年前三季度，大行科工的销售及经(💏)销成本分别为1598.8万元、2957.6万元、3493.3万元(🐄)。2024年前三季度，公司(🦗)销售费用同比增长60.77%，已超2023年全年。

　(📚)　股权高度集中

　　大行科工由韩德玮于1982年创立，旨在通过创新工程技术，创造出可持(🗳)续的城市出行解决方案。

嫡女贵嫁　　招股书显示(🎢)，韩德玮，现年83岁，是公司创办人、(㊗)董事长、总经理兼执(🤠)行董事，并为控股(⤴)股东之一(⏮)。

嫡女贵嫁　　自大行科工披露招股书以来，公司股权(💤)高度集中问题引发市场关注。招股书显示，韩德玮直接持有公司已发行股份总数的88.56%，且韩德玮是公司一个员工持股平台大行科工企业有限合伙的唯一普通合伙人，因此被视为通过该平台持有公司股份总数的1.60%。

嫡女贵嫁　　来源：大行科工招股书

　　此外，大行科工在企业沿(🐗)革过程中曾出现代持情形。招股书显示，公司于2016年成立为一家有限责任公司，注册资本为1000万元。注册成立时，公司由其前(💷)雇员(🥊)谢再凡拥有60%股权及监事匡文标拥有40%股权，二人同意代(🚂)韩德玮持(🌱)有公司股权。公司称，代持安排是为了行政上的便利。

嫡女贵嫁　　(🍿)2019年，由于工作分配调动，谢再凡将公司60%股权转让予雇员颜小燕，而匡文标则将公司40%股权转(🕷)让予公司执行(⬜)董事刘国存。2020年，由于工作分配调动，颜小燕及刘国存分(🌒)别向韩德玮转让公司60%及40%股权，上述代持安排随(😪)即终止。

嫡女贵嫁　　对此，中国证监会曾要求公司说明实际控制人股权代持的(🎬)合法合规性。此前，中国证监会发布《境外发行上市备案补充(📖)材料要求公示》，要求公司按照相关规定进一步说明公司实际控制人股权代持的形成(👑)原因、合法合规性、是否存在纠纷或潜在纠纷、股权代持期间被代持方是否属于法律法规规定禁止持股的主体（包(🏨)括是否违反(🦕)竞业禁止规定）。并结合上述情况按照《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定说(🏥)明控股股东持有的(😛)股权是否存在重大权属(🚛)纠纷。